疫情冲击下的豆粕市场如何另辟蹊径？ |
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2020-03-03 18:37:00 中文资源在线官网网 出处：农产品期货网
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近期国内新冠病毒疫情似乎得到了有效控制，数据方面显示基本出现明显转好局面。但日本、韩国、意大利等国已出现较为严重的疫情数据，疫情开始在全世界蔓延，引发了一定的恐慌情绪。就国内的饲料及养殖等下游企业来看，因为年前农产品期货表现弱势，春节前普遍存在备货不足的情况，而在1月底，突然加剧的新冠肺炎疫情令缺货企业措手不及；节后因工厂普遍延迟复工、运输受阻等原因，虽然市场有较大的需求，但油厂开机率低和难以提货令现货市场出现了供不应求的局面，粕类市场价格出现小幅回升，盘面上豆粕2005合约上涨至年前水平。
随着疫情的缓解和国家鼓励各地企业积极复工，油厂也逐步开机，截至2月22日当周，全国压榨量回升至180万吨；本周油厂开机率继续回升，在本轮补货基本结束后，豆粕库存止降小幅增加。截止2月14日，国内主要地区豆粕库存39.5万吨，较前一周增加3万吨，去年同期库存67.5万吨，处于同期最低。本周下游采购节奏放缓，执行合同为主，油厂未执行合同量明显下降。而随着油厂压榨量的增加，全国大豆库存下降，截止2月21日，国内主要地区油厂大豆库存407.8万吨，较前一周减少37万吨，华北华东广西降幅较大。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前减少54.1%，上周减少32.3%。而受巴西大豆装运较慢影响，市场预计2月大豆到港500万吨，3月400万吨左右，4月大豆到港量预计将增至700万吨上方，短期大豆库存料继续下降。
国内养殖养殖行业，受疫情影响受到了巨大的冲击，猪肉、鸡蛋等价格出现下降，销量明显放缓，产品积压严重，养殖户为了减少损失，生猪的补栏积极性差，短期来看生猪的存栏仍将处于低位，水产需求也处于淡季，禽料需求或继续下降，豆粕需求短期前景不容乐观，抑制豆粕价格。此次疫情期间养殖业受到了严峻的考验，新冠肺炎疫情步入后期，全国除湖北以外的其他省份将逐步复工、开学，对肉类市场带来一定利好支撑，疫情未得到彻底控制前，特别是餐饮消费没有恢复的情况下，需求上涨存在一定阻力。但在新冠疫情结束之后，出现新的商机和价格反弹的现象也预示着养殖业或将迎来新的机会。据2003年非典之后的情况，大部分养殖产品都出现了报复性的反弹，2004-2012年成为养殖行业最好的时期，此次疫情结束后，出现类似的反弹将为粕类等饲料原料价格反弹创造良好的条件。假如疫情持续时间较长，各级政府也将会高度重视，积极出台政策，为后期市场供应提供帮助。此前2020年的中央一号文件中提出，到2020年年底生猪存栏要恢复至往年正常水平，预示着不久的将来养殖业将恢复正常。
从近期美豆走势来看，2月最后一周和本周一美豆方面表现较为强势，受助于技术性反弹及阿根廷宣布暂停农业出口登记可能阻碍该国发货并令美国大豆出口收益的消息支撑，同时在美豆05合约下探至9个月低位后空头回补推动价格走高。但新冠病毒疫情蔓延的担忧打压市场，加上巴西大豆丰产的利空消息，整体弱势格局仍未打破，美豆上方仍将承压。目前豆粕市场大方向上仍跟随美豆，但目前价格已跌至低位，短期将呈现振荡态势。
对于目前正遭受疫情冲击的下游市场来说，如何在后市中把握机会？上文中已经提到，豆粕库存目前处于历史同期最低，短期大豆到港较慢，库存或将继续下降；而市场未执行合同也明显下降，意味着在供给前景尚不明朗的情况下市场仍然有可能遭遇再次缺货的情况。因此市场近来应当密切关注疫情好转消息，但并非官方病例统计新增病例数据为零则意味着疫情好转，更应当关注市场复工率，学校复课日期、交通运输、机票火车票销售数据已经接近或恢复至往年相当水平，这些信号或将意味着离疫情结束，经济复苏不远了！同时养殖业出现反弹迹象，意味着粕类等饲料原料价格将迎来反弹，而此前市场维持弱势局面，将是下游人士购买合同或者适量备货的良好时机！
特约分析师萨拉
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