美豆市场会飞出来“黑天鹅”吗？ |
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2020-04-29 22:21:00 中文资源在线官网网 出处：农产品期货网
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4月10日前中石化董事长傅成玉在“疫情下全球经济信心指数发布”线上论坛中提到，“要充分估计全球新冠疫情和经济危机对国内经济社会的严重影响，包括对外贸易和产业链的冲击；充分认识到美国方面会更加不择手段的在经贸、金融、科技，产业链、供应链等领域残酷地打压中国及中方企业，并利用疫情从政治舆论上制造对中国更不利的国际生存环境；充分准备应对可能还会飞出来的一只只黑天鹅，并且可能还有专门针对中国的黑天鹅；疫情后我们生存的外部环境将会更加严峻。”这段讲话内容令笔者联想到美豆市场。当前的美豆价格萎靡不振，市场阴霾笼罩，但越是在这种看不到希望的行情中越有可能出现超出市场预期的操作机会！
近一个月以来美豆期货价格持续弱势，3-4月曾两次下探至约810美分/蒲式耳附近，为2019年下半年低点。拖累美豆价格迟迟难以上涨的原因除了巴西由于整个市场大氛围，各类资产价格大幅走低外，巴西大豆丰产也是重要因素。巴西方面，港口持续正常运转，全国谷物出口商协会预期4月19日-30日将会发运620万吨大豆，这将使得4月总计发运量创1430万吨纪录高位。大豆收割进度也持续向好，截至4月23日，巴西南里奥格兰德州2019/20年度大豆收割率91%，高于去年同期的88%和五年均的85%，前周84%，本周少雨继续推动收割。阿根廷大豆收获进度也较上周出现了大幅提升，截至4月22日，阿根廷2019/20年度大豆已收获56.4%，较上一周大幅提升18.6个点，较去年同期快5.7个点，天气良好继续推动收割。
从外部环境来看，3月份以来多国担心突发状况无法保证本国粮食供应，暂停了粮食出口。与中国交好的俄罗斯此前与中国定下2000亿美元贸易目标，但俄罗斯阿穆尔州农业部部长奥列格·图尔科夫在4月宣布，6月份之前禁止向中国出口大豆。因担忧新冠疫情造成供应链中断，国内将不得不继续采购美国大豆。据知情人士4月23日消息透露，中国拟采购1000万吨大豆作为储备，大部分采购将来自进口，多数来自美国。从目前数据来看，美国对华出口大豆数量出现下滑，2019/20年度累计销售1263万吨，较去年同期减50万吨，较三年均值减1328万吨。在美豆销售进度有所放缓，国内又不得不采购美豆的情况下，如果待巴西疫情更加严重传来运输受阻消息，阿根廷减产消息被市场关注时，美国是否会更加不择手段的释放舆论，令美豆价格出现报复性的短期上涨呢？
客观上美豆供应方面确实存在炒作的空间，市场释放利空消息的同时也夹杂着利好因素，如阿根廷平均收割单产较前周继续降至3.23吨/公顷，预计最终平均单产降至2.95吨/公顷附近，暂维持产量预估在4950万吨，若实现将较去年下滑10.2%，未来几天大豆产区迎来暴风雨，也可能阻碍收割。同时USDA参赞发布的报告显示，2020/21年度阿根廷大豆播种面积预计为1750公顷，比2019/20年度减少50万公顷或者5.6%。近期阿根廷税收制度导致大豆种植收益减少，运输成本较高，或者边缘农田种豆的农户再继续种植大豆甚至会亏本，他们或将会放弃大豆种植。阿根廷大豆产量预计5100万吨，比2019/20年度减少50万吨。巴西方面虽然因巴西雷亚尔对美豆大幅贬值提振了巴西大豆在国际市场上相对美国大豆的竞争力，压榨利润丰厚鼓励中国继续从巴西采购陈豆和新豆以满足需求，但截至4月22日巴西累计确诊新冠病例4.6万例，此前已有卫生机构称由于检测力度不够，巴西实际病例可能是官方公布的12倍，巴西作为拉丁美洲最大的国家，此刻也是拉美新冠肺炎疫情最严重的国家，所以考虑到近来巴西疫情的严重程度，后期大豆能否顺利运输到中国境内，也蕴藏着较大隐患！
另外从美国的主观情绪看，近来美国著名调查机构皮尤研究中心的调查显示，美国人对中国的负面看法已到历史最高点，而影响美国人对中国看法的因素并非新冠疫情，他们更为关心的仍然是经济问题，比如在这次调查中，约90%的受访者将中国的崛起视为一种威胁。因为虽然目前美国的实力还超过中国，但中国走向复兴，超越美国的趋势势不可挡，这次疫情虽然让中国一季度的GDP跌了6.9%，但是中国赶超美国的日期可能会提前，因为美国更惨，比如美国劳工部昨天发布的声明，受疫情重压，美国目前的失业人数正在以前所未有的速度飙升，目前美国正常的劳动力总失业人数已经突破了3300万，在这种情况下，白宫在新冠疫情期间多次指责中国，每次指责都以要求不偿还债务告终，另一位知名“反俄制裁专家”参议员林赛·格雷厄姆对布莱克本的提议表示支持。他说：“应该核销部分美国欠中国的债务，因为应当是他们给我们钱，而不是我们向他们付钱。”
新冠疫情导致美国总统心态面临崩溃，经济遭受重创，美国一再甩锅中国，甚至要求向他们付钱；在美豆市场存在舆论炒作的空间的双重作用下，特朗普如果像应对新冠疫情一样对美豆实施石破天惊的疗法也不足为奇！（特约分析师萨拉，转载请注明来源）
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